• يساهم ارتفاع أسعار النفط في التضخم بشكل مباشر وعن طريق زيادة تكلفة الموارد.
• كانت هناك علاقة قوية بين التضخم وأسعار النفط خلال السبعينيات.
• تراجعت قدرة النفط على تأجيج التضخم حيث أصبح الاقتصاد الأمريكي أقل اعتمادًا عليه.
• تؤثر أسعار النفط بشكل أكبر على أسعار المنتجين بسبب دور النفط كمدخل رئيسي.
• يجادل البعض بأن الطاقة المتجددة المكلفة يمكن أن تعيد تعزيز العلاقة بين تكاليف الطاقة وارتفاع معدل التضخم.

السبب والنتيجة

شكلت الطاقة حوالي 7.3 ٪ من مؤشر أسعار المستهلكين اعتبارًا من ديسمبر 2021 ، بما في ذلك وزن المؤشر البالغ حوالي 4 ٪ لسلع الطاقة.

بالإضافة إلى هذا التأثير المباشر على التضخم ، فإن ارتفاع أسعار النفط يؤدي إلى ارتفاع التضخم بشكل غير مباشر لأن النفط الخام عنصر رئيسي في البتروكيماويات المستخدمة في صناعة البلاستيك. ولذلك ، يميل النفط الأكثر تكلفة إلى زيادة أسعار العديد من المنتجات المصنوعة من البلاستيك.

وبالمثل ، تتأثر أسعار المستهلك في تكاليف النقل ، بما في ذلك أسعار الوقود ، وتشكل تكلفة النفط نصف سعر التجزئة للبنزين تقريبًا.

تنعكس المساهمات غير المباشرة لأسعار النفط الخام في التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ، والذي لا يشمل أسعار الطاقة أو الغذاء لأنها تميل إلى أن تكون أكثر تقلباً.

قال رئيس مجلس الاحتياط الفيدرالي جيروم باول في شهادته نصف السنوية أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي في مارس 2022 ، كقاعدة عامة ، أن كل زيادة قدرها 10 دولارات للبرميل في سعر النفط الخام ترفع التضخم بنسبة 0.2٪ وتؤخر النمو الاقتصادي بنسبة 0.1٪. .

أشارت دراسة أجراها بنك الاحتياط الفيدرالي في دالاس في سبتمبر 2021 إلى أنه إذا ارتفعت أسعار النفط الخام إلى 100 دولار للبرميل لمدة ثلاثة أشهر قبل أن تتراجع ، فإن الارتفاع المفاجئ سيعزز معدل التضخم السنوي بمقدار 3 نقاط مئوية على المدى القصير ، مع تلاشي التأثير بسرعة كما تراجعت أسعار النفط.

كان النفط الخام مساهماً أكبر في التضخم في السبعينيات ، عندما تم استخدامه بشكل مكثف لكل وحدة من الناتج الاقتصادي. وفي ذلك الوقت ، كان الاقتصاد الأمريكي يستهلك أكثر من برميل من النفط الخام لكل 1000 دولار من الناتج المحلي الإجمالي. وبحلول عام 2015 ، انخفض ذلك إلى حوالي 0.4 برميل لكل 1000 دولار من الناتج المحلي الإجمالي.

شجع انخفاض الاعتماد على الطاقة ، وخاصة النفط الخام ، على تخفيف التضخم ، أو انخفاض معدل التضخم.

ومع ذلك ، فقد احتفظت أسعار النفط الفورية بعلاقة قوية مع مقاييس السوق لتوقعات التضخم على المدى الطويل.

منتجو السلع يدفعون الثمن

تاريخيا ، كان لأسعار النفط تأثير أكبر على مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ، الذي يقيس أسعار السلع على مستوى الجملة ، من مؤشر أسعار المستهلك ، الذي يقيس الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل السلع والخدمات.

بين عامي 1970 و 2017 ، كان الارتباط بين أسعار النفط ومؤشر أسعار المنتجين 0.71. هذا أقوى بكثير من الارتباط 0.27 مع مؤشر أسعار المستهلكين ، وفقًا لبنك الاحتياط الفيدرالي في سانت لويس.

"الرابط الأضعف بين أسعار النفط وأسعار المستهلك يأتي على الأرجح من الوزن المرتفع نسبيًا للخدمات في سلة الاستهلاك في الولايات المتحدة ، والتي تتوقع أن تعتمد بشكل أقل على النفط كمدخل للإنتاج ،" وفقًا لمجلس الاحتياط الفيدرالي في سانت لويس.

مقياس التضخم المفضل للاحتياط الفيدرالي ، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ، له وزن بنزين أقل من مؤشر أسعار المستهلكين.
 

هل التضخم جيد أم سيئ على أسعار النفط؟

ذلك يعتمد على الإطار الزمني. على المدى القصير، يؤدي ارتفاع معدلات التضخم إلى ارتفاع أسعار النفط. وعلى المدى الطويل ، إذا رفع الاحتياط الفيدرالي أسعار الفائدة وأبطأ النمو الاقتصادي للسيطرة على التضخم ، فقد تنخفض أسعار النفط نتيجة لذلك.

ما هي العوامل الأخرى التي يمكن أن تسبب ارتفاع أسعار النفط؟

بالإضافة إلى الطلب على النفط لإنتاج مجموعة من المنتجات بالإضافة إلى استخدامه من قبل صناعة النقل ، تشمل العوامل الأخرى التي يمكن أن تتسبب في ارتفاع أسعار النفط التوترات الجيوسياسية ، ونقص العرض ، والقوة الاقتصادية المتزايدة.