• يكافح الذهب الفوري للاستفادة من ظروف السوق التي تتجنب المخاطرة يوم الاثنين ولا يزال منخفضًا تحت 1800 دولار.
• يعتبر الارتفاع اليومي في العوائد الحقيقية هو السبب الرئيسي وراء معاناة الذهب.

على الرغم من نبرة الابتعاد عن المخاطرة على نطاق واسع في السوق وانخفاض أداء الدولار الأمريكي ، فإن أسعار الذهب الفوري  تكافح لتحقيق تقدم يوم الاثنين. والأسعار ثابتة حاليًا في الجلسة ولكنها تراجعت من أعلى مستوياتها في الجلسة السابقة في منطقة 1805 دولارًا إلى المستويات الحالية حول 1797 دولارًا في التداولات الأخيرة. وتقدم المتوسط ​​المتحرك لمدة 50 يومًا عند 1795 دولارًا الدعم في وقت مبكر من الجلسة ، ولكن إذا ذهب هذا المستوى ، فمن المرجح أن ينزلق XAU / USD لاختبار أعلى مستوياته في أوائل / منتصف ديسمبر عند المتوسط المتحرك  200  في منطقة 1790 دولارًا.

يعود ضعف أداء الذهب يوم الإثنين إلى حقيقة أن العوائد الحقيقية في الولايات المتحدة كانت تتقدم. حيث ارتفعت عائدات TIPS لمدة 10 سنوات ، والتي يعتبر الذهب حساسًا لها ، من حيث حوالي 2 نقطة أساس في اليوم وعادت إلى الشمال من المستوى -1.0٪. لكن هذا لا يزال يترك عائد TIPS لمدة 10 سنوات جيدًا ضمن النطاقات الأخيرة في أواخر نوفمبر / ديسمبر من حوالي -1.1٪ إلى -0.9٪. و ارتفعت عائدات TIPS لمدة 5 سنوات بنحو 4 بت في الثانية ولكنها أيضًا ضمن نطاقات الأسبوع الأخير.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان الارتفاع الأخير في العائدات الحقيقية يمكن أن يؤدي إلى تحرك أوسع نطاقًا إلى الأعلى - وهذا بالطبع سيكون ضارًا بالذهب. تذكر أنه مع ارتفاع العائدات الحقيقية ، ترتفع أيضًا تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير العائد.

أدى التحول المتفائل الأخير في بنك الاحتياط الفيدرالي إلى بعض الاستراتيجيين الذين يراهنون على تحرك أعلى في العوائد الحقيقية. لذلك تذكر الأسبوع الماضي أن بنك الاحتياط الفيدرالي ضاعف من وتيرة التيسير الكمي ، والذي قال عضو مجلس الاحتياط الفيدرالي كريستوفر والر إنه يشير إلى أن اجتماع مارس كان حيًا لرفع أسعار الفائدة ، وتذكر أن البنك أشار إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة في عام 2022. حيث ان العوائد الاسمية طويلة الأجل ظلت هادئة في الأسابيع الأخيرة على الرغم من هذا التحول المتشدد وسط مخاوف بشأن توقعات النمو على المدى الطويل.

لذلك لا يتطلب الأمر سوى انخفاض توقعات التضخم بمعدل أكبر من توقعات النمو على المدى الطويل حتى يؤدي هذا إلى ارتفاع العوائد الحقيقية (وهو أمر يمكن أن يطلقه بنك الاحتياط الفيدرالي المتشدد). وبالتالي ، يجب أن ينتبه تجار الذهب إلى أن ظروف السوق التي قد تتحول بشكل متزايد إلى الاتجاه الهبوطي للمعدن الثمين في عام 2022.