استهل السوق أسبوع التداول الأخير من شهر أغسطس عقب ندوة جاكسون هول الأسبوع الماضي. يبدأ شهر التداول فى سبتمبر بتقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة. يتوقع السوق أن يتباطأ نمو الوظائف غير الزراعية بمقدار النصف في أغسطس، من أعلى مستوى في خمسة أشهر عند 528 ألفا إلى 290 ألفا. من المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 3.5٪، ومن المتوقع أن ينخفض متوسط معدل الأجور في الساعة من 0.5٪ إلى 0.3٪.

- كان قطاع التوظيف في الولايات المتحدة قوى في الأشهر الستة الأولى من العام، لكن لايزال هناك نقص فى الايدى العاملة على الرغم من عدم وصول الدولة بعد إلى الحد الأقصى لمستوى العمالة، حيث تضاعفت الوظائف الشاغرة تقريبا قياساً إلى العاطلين عن العمل. ومع ذلك، بلغ التوظيف في الولايات المتحدة مستوى قياسياً بلغ حوالي 153 مليون شخص في يوليو، ولا يزال معدل البطالة عند أدنى مستوى له منذ نصف قرن.

- ارتفع متوسط الدخل في الساعة بنسبة 5.2٪ في العام المنتهي في يونيو، أي أعلى بنحو نقطتين مئويتين من وتيرة ما قبل الوباء. ومع ذلك، فإن وتيرة النمو أبطأ قليلا مما كانت عليه في وقت سابق من عام 2022، مما يشير إلى أن الأمر سيستغرق بعض الوقت قبل أن يعود نمو الأجور إلى المستويات السابقة.

 
توقعات بانخفاض معدل التوظيف في أغسطس

- قد يبدأ اتجاه سوق العمل في الضعف تدريجيا. ومع انكماش الاقتصاد الأمريكي، تصبح الشركات أكثر حذرا في جهودها التوسعية والتوظيفية. أعلنت الشركات الكبرى ، بما في ذلك Wayfair و Apple و Walmart ، مؤخرا عن تسريح العمال.

- إذا تباطأ نمو العمالة غير الزراعية هذا الأسبوع ، فسوف تتأكد مخاوف السوق بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية. كان الدولار يتداول بالقرب من أعلى مستوى في خمسة أسابيع الأسبوع الماضي وقد يعاود الهبوط مجدداً. لا يمكن اغفال المقاومة التي تشكلها القمة المزدوجة على الرسم البياني اليومي هذا الأسبوع والتى قد تدفع مؤشر الدولار إلى التراجع عند مستوى 107 أو التراجع أكثر إلى الدعم 106.26.

- من ناحية أخرى، يمكن أن يكون التباطؤ في ظروف التوظيف حافزا قويا للاحتياط الفيدرالي لإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة، مما قد يؤدي إلى انتعاش سوق الأسهم. نتيجة لذلك، تراجع مؤشر داو جونز بشكل حاد من أعلى مستوياته في أبريل، حيث كان مستوى 32,600 بمثابة الدعم التالي.

- شهدت الأسهم ومنتجات الدخل الثابت مؤخرا أسوأ عمليات بيع جماعية لها بدءا من يونيو بعد أن أمضت معظم الشهرين السابقين في اتجاه ايجابى. في الوقت نفسه، ظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أعلى من 3٪ معظم أيام الأسبوع الماضي، حيث توقعت الأسواق أن يحافظ مجلس الاحتياط الفيدرالي على وتيرة رفع أسعار الفائدة الكبيرة.

تباطؤ محتمل في رفع أسعار الفائدة

- علاوة على ذلك، بدءا من هذا الأسبوع (1 سبتمبر)، يوشك بنك الاحتياط الفيدرالي على تسريع تنفيذ خطة التشديد الكمي، والتي قد تزيد من حجم تخفيض الميزانية العمومية الشهرية إلى 90 مليار دولار أمريكي. وكإجراء لزيادة تشديد السياسة النقدية، تميل عائدات السندات الأمريكية إلى الارتفاع من خلال تقليص ميزانيتها العمومية. سوف تواجه الأسهم الأمريكية بطبيعة الحال بعض المقاومة.

- من المرجح أن يتأثر الاتجاه الايجابى فى الأسهم الأمريكية بالوضع الاقتصادى الراهن، مع استمرار بنك الاحتياط الفيدرالي في دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر تشدداً منذ عقود. اهتز وضع الملاذ الآمن للسندات الحكومية الأميركية، وبالتالي من المتوقع أن يكون عام 2022 هو العام الأكثر تقلبا لعائدات السندات الحكومية منذ أكثر من عشر سنوات، مما يؤثر بشكل غير مباشر على كلا من الدولار الأمريكي والأسهم الأمريكية اللذين يتأرجحان معاَ.
---------------------------------------------------
لقراءة مقالات وتحليلات أخرى للكاتب اضغط هنا