يتجه سعر الذهب (XAU/USD) نحو عمليات بيع بعد أن فشل في استعادة أعلى مستوى أسبوعي يتجاوز 2,060 دولارًا. تراجع المعدن الثمين يأتي في ظل إعادة تقييم المستثمرين للإطار الزمني الذي قد يتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بتخفيض أسعار الفائدة. يأتي هذا التحرك عقب صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر، إلى جانب التعليقات الحادة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي (ECB)، الذين يسعون إلى إعادة ضبط توقعات السوق بشكل أوسع نطاقًا.

بينما يتواصل اتجاه الأسواق نحو قرار خفض أسعار الفائدة في شهر مارس، لا يظهر صانعو السياسة استعجالًا في اعتماد موقف متشائم حيال أسعار الفائدة. يُشير تضخم أسعار المستهلك في اقتصاد الولايات المتحدة إلى اقترابه من نصف المعدل المستهدف البالغ 2%. في هذا السياق، يظل الطلب على العمالة ثابتًا، وتظل فرص الركود منخفضة، على الرغم من استمرار أسعار الفائدة في نطاق 5.25-5.50%. هذا الوضع يسمح لصانعي السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتمسك بموقف سياسة نقدية تقييدية في الوقت الحالي.

ابتداءً من الآن ومستقبلاً، من المتوقع أن تكون لمبيعات التجزئة الأمريكية الشهرية وبيانات الإنتاج الصناعي وتقارير الكتاب البيج، الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، أثر كبير على توجيهات توقعات أسعار الفائدة.

تراجع الذهب مع ارتفاع الدولار الأمريكي

يصحح سعر الذهب ليقترب من مستوى الدعم الحاسم عند 2,040 دولارًا، حيث انتعش مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بشكل حاد قبل البيانات الاقتصادية الأمريكية الحاسمة لشهر ديسمبر.

توقف الصعود القوي في سعر المعدن الثمين حالياً، والذي كان نتيجة للرهانات الكبيرة على احتمال خفض مبكر لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتصاعد التوترات في المنطقة الشرقية.

وفقًا لتقديرات أداة CME Fedwatch، انخفضت فرص خفض أسعار الفائدة في شهر مارس إلى 66%، مقارنة بنسبة 70% المُسجلة في وقت سابق.

ظهر الانخفاض التدريجي في الوقت الذي يعيد فيه المستثمرون تقييم التفاؤل القوي حيال بداية دورة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وذلك اعتبارًا من مارس. جاء هذا التقييم نتيجة لتلقي إشارات متباينة من زيادة تضخم أسعار المستهلكين الرئيسية بطريقة عنيدة ومعطيات ضعيفة تتعلق بأسعار بوابة المصنع.

سيحصل المستثمرون على إشارات إضافية حول الجدول الزمني الذي قد يعتزم فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، عقب إعلان بيانات مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي الأمريكية الشهرية المقررة صدورها يوم الأربعاء.

من المتوقع أن تشهد معدلات نمو مبيعات التجزئة زيادة أكبر في الفترة المقبلة، حيث يتوقع أن يصل الارتفاع إلى 0.4%، مقارنة بالزيادة السابقة التي بلغت 0.3% في شهر نوفمبر. وفقًا للتقديرات الحالية، يُظهر أن الإنفاق الاستهلاكي، باستثناء قطاع السيارات، قد سجل نموًا مستدامًا بنسبة 0.2%.

من المتوقع أن تظل بيانات الإنتاج الصناعي ثابتة بنسبة 0.2٪ خلال شهر نوفمبر، دون أي تغيير يذكر.

من الممكن أن تسهم البيانات الاقتصادية الإيجابية في تهدئة قلق صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي وتعزيز جدارتهم في الحفاظ على سياسة نقدية محافظة. في المقابل، في حالة تقديم تقرير اقتصادي ضعيف، يمكن أن يزيد ذلك من احتمالات اتخاذ إجراءات لتخفيض أسعار الفائدة خلال شهر مارس.

قبل ذلك، سيكون هناك اهتمام كبير من قبل المشاركين في السوق في مراقبة تعليقات الرئيس التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر. يتوقع المستثمرون الحصول على فهم أعمق حول كيفية تقييم بنك الاحتياطي الفيدرالي للإطار الزمني المتعلق بدورات خفض أسعار الفائدة، خاصة بعد ظهور بيانات تضخم أسعار المستهلكين التي أظهرت تصاعداً متعثراً. يعتبر هذا النهج من قبل البنك المركزي كخطوة حذرة ومدروسة، حيث يعكس استجابته للتحديات الاقتصادية الراهنة.

لم يشهد الطلب على سعر الذهب تأثيرًا أكبر نطاقًا نتيجة تصاعد الأزمات في منطقة الشرق الأوسط بعد الهجمات الجوية التي نفذتها الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.
تهدد الفصائل المتمردة في اليمن، والتي تحظى بدعم من إيران، بالانتقام من هجمات الجماعات داخل البلاد، مما يعزز إرادتها في المضي قدمًا رغم المخاطر المحتملة. ويظهر هذا التهديد كإشارة إلى استعدادها للتصدي لأي تحديات قد تطرأ، حيث يظل الحفاظ على الالتزام بأهدافها السائدة في ظل الظروف الصعبة.

تجاوز مؤشر الدولار الأمريكي حاجز 103.00، حققًا مستوى مرتفعًا جديدًا بفارق ضئيل. يرتقب المستثمرون بشغف أن تباشر البنوك المركزية الأخرى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كانوا يتوقعون سابقًا. في هذه الأثناء، شهد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات انتعاشًا سريعًا، حيث تجاوز حاجز 4.0%.

سعر الذهب يستقر بالقرب من المتوسط المتحرك الأسي على مدى 20 يومًا

شهد سعر الذهب تراجعًا حادًا في عمليات البيع، بعدما فشل في استعادة أعلى مستوى أسبوعي عند 2062 دولارًا. وقد انخفض المعدن الثمين إلى حوالي 2040 دولارًا، ويُتوقع أن يظل في حالة تأهب حتى يتم الحصول على إشارات جديدة بشأن توقيت تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. على صعيد آخر، قام الذهب بالتصحيح بالقرب من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا (EMA)، الذي يتداول حوالي 2039 دولارًا، حيث تخلى عن كامل المكاسب التي حققها يوم الاثنين.

قد يشهد سعر الذهب تدهورًا إضافيًا في حال عجز عن الحفاظ على الدعم الأدنى الذي سجله في الثالث من يناير عند مستوى 2030 دولارًا، وهو سيناريو قد يؤدي إلى تعرضه لمزيد من الضغوط والهبوط نحو الحاجز النفسي عند 2000 دولار.