شهدت أسعار الذهب (XAU/USD) يوم الأربعاء تحسنًا بعد تراجع طفيف في عوائد سندات الخزانة الأمريكية للفترة العشر سنوات. حيث تحوّل الانتباه الاستثماري نحو بيانات التضخم المتوقعة لشهر ديسمبر في الولايات المتحدة، والتي من المقرر نشرها في اليوم التالي. يُتوقع استمرار تحسن أسعار الذهب على المدى القصير، نظرًا لتقلبات الثقة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات بدء تخفيض الفائدة اعتبارًا من مارس، وذلك بفضل التحسن المستمر في سوق العمل وبناءً على حقيقة أن معدل التضخم المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي (CPI) يقترب من الرقم المستهدف البالغ 2%.

يدعم بعض صانعي القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفاً محدداً بشأن السياسة النقدية، مؤيدين لخفض أسعار الفائدة خلال النصف الثاني من السنة الحالية. هدفهم هو بناء ثقة بأن معدلات التضخم ستتجه نحو المستوى المستهدف البالغ 2٪. من المتوقع أن تتخذ المزيد من الخطوات بناءً على معطيات التضخم الأمريكية والتأثيرات المتعلقة بالأصول ذات المخاطر المحدودة. التقارير التي تشير إلى تضخم أقل من التوقعات قد تدعم المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة بدءًا من شهر مارس، مما يُشجع على الاهتمام بالاستثمار في الذهب. ومع ذلك، قد تؤدي الأرقام التضخمية المتزايدة إلى تفاقم الضغوط المالية.

ملخص يومي لمحركات السوق: الذهب يحافظ على مكاسبه بينما تتراجع أصول الملاذ الآمن

-يتوقع الخبراء أن يستقر سعر الذهب حول مستوى 2030 دولار في الفترة القادمة، وذلك بعد أن شهد انخفاضًا خلال الأسبوعين الماضيين، وسط تراجع في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. يأتي هذا في ظل انتظار الأسواق لبيانات التضخم الأمريكية المتعلقة بشهر ديسمبر.

-تراجعت عائدات السندات الحكومية الأمريكية ذات الأجل 10 سنوات إلى نحو 4.04%، وذلك في ظل التوتر المتزايد حول تقديرات التضخم.

-من المرجح أن يستمر الزخم الإيجابي للذهب، ويتوقع المستثمرون ترقب البيانات المتعلقة بالتضخم قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية محكمة.

-في الفترة الأخيرة، شهد المعدن الثمين تقلبًا نتيجة لخطوة المستثمرين في تقليل توقعاتهم نحو تقليصات في أسعار الفائدة من قِبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ابتداءً من شهر مارس، وذلك نتيجة لتحسن أوضاع سوق العمل وبما أن التضخم الأساسي لا يزال يبتعد عن المعدل المستهدف البالغ 2٪.

-وفقًا لتقديرات أداة CME Fedwatch، انخفضت الاحتمالات المتعلقة بقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس، حيث تم تقليلها من 90٪ في الأسبوع السابق إلى 63٪، مما يعكس تراجع الاحتمالية في هذا الاتجاه.

-بغض النظر عن ذلك، يميل مُصممو السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني سياسة تقييدية لمعدلات الفائدة، بهدف ضمان استقرار الأسعار.

-هذا الأسبوع، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى تميله الطبيعي نحو الالتزام بسياسة نقدية صارمة، مع التأكيد على ضرورة عودة التضخم الأساسي إلى معدل 2٪ قبل النظر في تخفيض أسعار الفائدة.

-يتوقع رافائيل بوستيتش أن يتم تخفيض أسعار الفائدة لأول مرة في الربع الثالث من العام، ويتوقع بعد ذلك تنفيذ خفضين آخرين في الربع الأخير، حيث يكون كل منهما بنسبة ربع في المائة.

-حالياً، يظهر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تحركات متذبذبة حول 102.50، وذلك في الانتظار الإعلان عن البيانات المتعلقة بالتضخم الأمريكي.

-بحسب التوقعات العامة، من المنتظر أن يشهد معدل التضخم الشهري الرئيسي نموًا أكبر بمقدار 0.2% مقابل 0.1% في الشهر السابق. وفي هذا السياق نفسه، من المُتوقع أيضًا زيادة مستمرة بنسبة 0.3% في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، والذي يحتسب بدون مراعاة تقلبات أسعار المواد الغذائية والنفط.

-سنويًا، يُتوقع أن يزيد معدل التضخم الرئيسي إلى 3.2%، متجاوزًا المعدل الذي سُجل في نوفمبر والذي كان 3.1%. في الوقت نفسه، من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم الأساسي إلى 3.8%، مقارنةً بالقراءة السابقة التي كانت 4.0%.
 

قد ينتج تقرير التضخم الثابت عن زيادة الضغط على صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي لإعادة النظر في سياستهم النقدية التشديدية، بينما قد تُشير الأرقام المستقرة إلى إمكانية تقليص أسعار الفائدة ابتداءً من شهر مارس.

-قبل إصدار نتائج التضخم الأمريكي، يتوقع المستثمرون متابعة خطاب جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بانتباه كبير. إذا كان ويليامز يعبر عن نفس الموقف الذي أعلنه رافائيل بوستيتش بدعم فكرة تأجيل أي قرار بخصوص تخفيض أسعار الفائدة حتى نهاية العام، فقد يتأثر سعر الذهب سلبًا.

-سعر الذهب يواصل استقراره فوق مستوى 2,030 دولار

بعد تصحيحه الذي بلغ أكثر من 3٪ من ذروته المسجلة في 28 ديسمبر 2023 عند 2090 دولارًا أمريكيًا، وجد الذهب دعمًا مؤقتًا. وذلك في ظل عدم وضوح الصورة حول إمكانية تخفيضات جديدة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بالرغم من ذلك، لم يشهد سعر الذهب زيادات في الأيام الأخيرة، إذ يُعتبر المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يومًا (EMA) الذي يتراوح حاليًا حول 2,038 دولارًا مستوى دعمًا قويًا. ومع ذلك، فإن الاتجاه العام لا يزال إيجابيًا، مع استمرار المتوسطات المتحركة لـ 50 و200 يومًا في التوجه نحو الأعلى. ومن الممكن أن يكون هناك تفاقم في الاتجاه الهابط إذا تراجع الذهب إلى مستوى 2016 دولارًا، وهو أدنى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع الماضية.