شهد سعر الذهب (XAU/USD) ارتفاعًا ملحوظًا مع اقتراب موعد الإعلان عن قرار سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر إعلانه يوم الأربعاء. استمر المعدن الأصفر في تحقيق مكاسبه لليوم الثالث على التوالي يوم الثلاثاء، إذ من المتوقع أن يبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سياسته الحالية نظرًا لتراجع معدل التضخم والتوقعات الاقتصادية المتفائلة.

لا يزال المستثمرون يتطلعون بفضول إلى التوجيهات المستقبلية لأسعار الفائدة، حيث يمكن أن تثير التوقعات الشديدة مخاوف من عمليات الابتعاد عن المخاطر. يتوقع الأسواق أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من زيادة أسعار الفائدة حتى نهاية هذا العام، وأن يكون هناك تفاؤل كبير حيال تحول الاقتصاد الأمريكي إلى "المسار الذهبي". والشيء الوحيد الذي قد يجعل هناك فرصة لزيادة أخرى في أسعار الفائدة هو ارتفاع أسعار الطاقة، وهو ما قد يسهم في زيادة التضخم وزيادة الضغط على الدخل الحقيقي للأسر.

من الناحية الفنية، يواصل سعر الذهب تحقيق زخم صاعد فوق مستوى 1930 دولارًا، حيث يرى المستثمرون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 5.25٪ إلى 5.50٪ بعد انتهاء اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر. وسيتم الإعلان عن القرار يوم الأربعاء.

يواصل المعدن الثمين جذب طلبات الشراء في الجلسات الثلاث الماضية، حيث من المتوقع أن يظل الاتجاه الصعودي للدولار الأمريكي محدودًا وسط توقعات بعدم تغيير أسعار الفائدة. فالتضخم في الولايات المتحدة يظل في انخفاض، وسوق العمل يظهر مرونة على الرغم من رفع أسعار الفائدة، مما يسمح لصناع السياسة بترك الفائدة دون تغيير.

على الجانب الآخر، يتجه المستثمرون نحو استمرار الارتفاع في أسعار النفط، مما يزيد من الضغط على التضخم، لكن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتبرون عمومًا التضخم الأساسي، الذي لا يشمل أسعار الطاقة، عند صياغة السياسة النقدية.

بالنسبة لتوجيهات أسعار الفائدة، من المتوقع أن يبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة كافية للوصول إلى هدف التضخم البالغ 2%. ومن المرجح أن يستمر هذا في زيادة الضغط على الاقتصاد الأمريكي، خاصة بالنسبة لقطاعي التصنيع والإسكان.

أي تلميح عن خفض أسعار الفائدة قد يحسن جاذبية الأصول ذات المخاطر العالية ويقلل من قوة الدولار الأمريكي. يتوقع اقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن يشير مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض نقاطي في العام المقبل، لكنهم يتوقعون أيضًا زيادة أخرى في أسعار الفائدة هذا العام إلى نطاق يتراوح بين 5.50٪ إلى 5.75٪.

مع ذلك، ما تزال المخاوف من التباطؤ الاقتصادي بسبب ارتفاع أسعار الفائدة قائمة لفترة أطول على الرغم من المرونة الاقتصادية الحالية. فقد تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل عائدات الأجل الأطول، مما يشير تاريخيًا إلى مخاطر ركود اقتصادي محتمل.

وفيما يتعلق بالتوقعات الاقتصادية للولايات المتحدة، أشارت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين يوم الاثنين إلى عدم وجود أي علامات على دخول الاقتصاد في حالة ركود بالرغم من انخفاض التضخم وقوة سوق العمل.

ومع ذلك، حذرت يلين من أن فشل الكونجرس في تمرير تشريعات للحفاظ على الحكومة في السيطرة يمكن أن يزيد من مخاطر التباطؤ الاقتصادي.

وفي نهاية هذا الأسبوع، سيتابع المستثمرون البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي والخدمات لشهر سبتمبر، والتي ستعلن عنها شركة S&P Global. يظل نشاط المصانع الأمريكية ضعيفًا بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. وتركز الشركات على تحقيق الكفاءة من خلال التحكم في التكاليف في ظل بيئة الطلب المتدهورة.

يبدو أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستقرًا جيدًا فوق المستوى الهام عند 105.00. يواصل المستثمرون تحويل أموالهم إلى مؤشر الدولار الأمريكي بسبب تزايد المخاوف من التباطؤ العالمي في ظل تصاعد أسعار الفائدة.