أهم النقاط:

• انتعشت الفضة الفورية جيدًا من الانخفاض الحاد يوم الأربعاء إلى 23.00 دولارًا ، على الرغم من أنها لم تسترد 24.00 دولارًا بعد.
• تتلقى المعادن النفيسة دفعة من الانخفاض الحاد في عائدات السندات العالمية بعد إعلان سياسة بنك إنجلترا المتشائم يوم الخميس.

اكتسبت أسعار الفضة الفورية (XAG / USD) أرضية كبيرة في التداولات الأخيرة ، وبعد أن انخفضت إلى 23.00 دولارًا للأونصة يوم الأربعاء ، فهي الآن ليست بعيدة عن التداول في المنطقة الإيجابية على مدار الأسبوع في 23.80 دولارًا ، وعلى الرغم من أنها ثمينة في الوقت الحالي يكافح المعدن لاستعادة المستوى 24.00 دولار. فإذا تمكنت XAG / USD من تجاوز 24.00 دولارًا ، فهذا يعني أن الأسعار قد خرجت من الاتجاه السلبي الأخير الساري منذ 22 أكتوبر. و أي شراء فني ناتج قد يشهد استمرار XAG / USD في الارتفاع نحو المستوى 24.50 دولارًا وربما حتى أعلى مستوى 24.80 دولارًا ، حيث توجد قمة مزدوجة من 3 سبتمبر و 22 أكتوبر.

مثل هذا التحرك إلى الأعلى سيعتمد على استمرار الاتجاه الهبوطي في بيئة العوائد العالمية والأمريكية. وللإشارة ، فإن الكثير من الارتفاع في أسعار الفضة الفورية يوم الخميس ، والذي شهد ارتفاع الأسعار من حوالي 23.50 دولارًا ، يرجع إلى الانخفاض الحاد في عائدات السندات في الأسواق المتقدمة في أعقاب إعلان سياسة بنك إنجلترا الأكثر تشاؤمًا مما كان متوقعًا ؛ حيث انخفضت عائدات المملكة المتحدة لأجل سنتين بشكل مذهل بأكثر من 30 نقطة أساس إلى أقل من 0.50٪ من فوق 0.7٪ قبل إعلان السياسة (أكبر انخفاض في يوم واحد منذ مارس 2020) ، بينما انخفضت عائدات المملكة المتحدة لمدة 10 سنوات بنحو 15 نقطة أساس إلى أقل من 1.0٪. .

وقد أدى هذا إلى انخفاض العوائد في الولايات المتحدة وأماكن أخرى ؛ وانخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل سنتين بمقدار 6 نقاط أساس تقريبًا واختبرت مستوى 0.40٪ في التجارة الأخيرة ، بينما تراجعت عائدات 10 سنوات من أعلى من 1.60٪ إلى 1.50٪. وتتجه العائدات الحقيقية أيضًا إلى الانخفاض في الولايات المتحدة (وهو مؤشر جيد على أن المشاعر الحذرة للبنك المركزي تدفع عائدات السندات إلى الانخفاض) ، ومع عودة عائد TIPS لمدة 10 سنوات بشكل حاد إلى ما يزيد قليلاً عن -1.05٪ من ارتفاع سابق بلغ -0.95٪. . إذن النقطة الأساسية هي أن عوائد السندات المنخفضة تقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة معادن ثمينة غير ذات عوائد مثل الفضة ، وبالتالي زيادة طلب المستثمرين ودفع أسعارها للأعلى.

بيانات قوية لرفع العائدات مرة أخرى؟

لكن استمرار الهبوط في عائدات السندات العالمية بعيد كل البعد عن ضمانه ، حيث من المحتمل أن يؤدي تقرير الوظائف في الولايات المتحدة يوم الجمعة إلى إبطاء الإجراءات.وقد وضع بنك الاحتياط الفيدرالي أمس سياسته على الطيار الآلي إلى حد كبير لبقية عام 2021 مع إعلان التيسير الكمي بمقدار 15 مليار دولار شهريًا لشهري نوفمبر وديسمبر ، لكنه قال بشكل أساسي إن عدم اليقين بشأن حالة الاقتصاد (التضخم وسوق الوظائف) في عام 2022 مرتفع وبالتالي ، يستعد البنك لمجموعة من النتائج المحتملة. و يجب تفسير ذلك على أنه يقول مجلس الاحتياط الفيدرالي إنهم "يعتمدون على البيانات" وإذا كانت البيانات تبرر تحولًا متشددًا ، فسوف يتحولون إلى الصقور ، بينما إذا كان هذا يبرر تحولًا حذرًا ، فسيكونون أكثر صبرًا مع إزالة حوافز السياسة النقدية. وهذا يجعل إصدارات البيانات القادمة ، مثل تقرير الوظائف ليوم الجمعة ، أكثر أهمية.

إذا كانت البيانات يوم الجمعة قوية (على سبيل المثال ، عدد الرواتب 500 ألف + ، والمزيد من الانخفاض في معدل البطالة والمزيد من الارتفاع في معدلات نمو الأجور) ، فإن هذا سيعزز التفاؤل بأن التوظيف الكامل ليس بعيدًا جدًا (شرط رئيسي يقوله بنك الاحتياط الفيدرالي) ويريد أن يرى قبل رفع أسعار الفائدة). ومن المرجح أن يشهد ذلك دعمًا لعائدات السندات الأمريكية قصيرة وطويلة الأجل (وربما العالمية). و لن يكون التراجع نحو 0.50٪ لمدة عامين والعودة إلى 1.60٪ لمدة 10 أعوام أمرًا جيدًا بالنسبة للفضة ، و في هذا السيناريو ، قد تتراجع نحو أدنى مستوياتها هذا الأسبوع حول 23.00 دولارًا للأونصة.