محور الاهتمام في السوق لهذا الأسبوع هو قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا ، والذي سيتم الكشف عنه الليلة. حيث يتوقع السوق أن يعلن بنك إنجلترا عن رفع 25 نقطة أساس في اجتماع سعر الفائدة هذا الأسبوع. وإذا رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع، تصبح هذه هي المرة الثالثة التي يقوم فيها بذلك.

- في الوقت نفسه ، يشعر السوق بالقلق بشأن الوقت الذي سيبدأ فيه بنك إنجلترا في تقليص مشترياته من السندات. وبمجرد أن يعلن بنك إنجلترا رسميًا عن خفض مشترياته من السندات ، سيكون لذلك تأثير حاسم على سوق السندات ، مما يعزز الجنيه بشكل كبير. كما أصدر بنك جيه بي مورجان توقعات تشير إلى أن الطلب على سندات البنك المركزي في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو سينخفض ​​بمقدار 1.7 تريليون دولار هذا العام و 2 تريليون دولار في عام 2023.

يشعر السوق بالقلق بشأن الوقت الذي سيبدأ فيه بنك إنجلترا في تقليص مشترياته من السندات. وبمجرد أن يعلن بنك إنجلترا رسميًا عن خفض مشترياته من السندات ، سيكون لذلك تأثير حاسم على سوق السندات ، مما يعزز الجنيه بشكل كبير. كما أصدر بنك جيه بي مورجان توقعات تشير إلى أن الطلب على سندات البنك المركزي في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ومنطقة اليورو سينخفض ​​بمقدار 1.7 تريليون دولار هذا العام و 2 تريليون دولار في عام 2023.

لعبة الركود والتضخم المتصاعد

- على غرار الولايات المتحدة ، فإن المملكة المتحدة غارقة حاليًا في ارتفاع معدلات التضخم ، مع مخاوف من الركود وحقيقة التضخم المرتفع التي تشكل بشكل متكرر قرارات سياسة بنك إنجلترا. حيث إن الزيادات المستمرة في أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا مدفوعة بالارتفاع الحاد في معدل التضخم. حيث بلغ معدل التضخم الحالي في المملكة المتحدة أعلى مستوى له منذ 30 عامًا ، حيث ارتفع إلى 7٪ في مارس. كما تعكس بيانات التضخم أيضًا التأثير الاقتصادي السلبي للنزاع الروسي الأوكراني على سلاسل إمدادات الطاقة والغذاء، من بين الإمدادات الأخرى في أوروبا.

- استمر التضخم في المملكة المتحدة في الارتفاع في أبريل ، مع توقع الاقتصاديين أن يصل التضخم إلى 8٪ في أبريل من هذا العام. ومع ذلك ، يعتقد الخبير الاقتصادي في بنك جي بي مورجان مونكس أن التضخم في المملكة المتحدة قد ارتفع أكثر بكثير ومن المرجح أن يرتفع بنسبة تصل إلى 9٪ في أبريل ، ليبلغ ذروته هذا العام. وعلاوة على ذلك ، بالنظر إلى أنه من المتوقع أن ترتفع أسعار الطاقة المنزلية بنسبة 30٪ في أكتوبر ، فإن التضخم سيظل مرتفعًا حتى نهاية العام.

- تعتبر أسعار الطاقة والغذاء من الأسباب الرئيسية لارتفاع التضخم في بريطانيا. حيث انه منذ 1 أبريل 2022 ، ارتفع حد أسعار الوقود الذي تستخدمه الأسر العادية في المملكة المتحدة بشكل حاد. ونتيجة لذلك ، ارتفع الحد الأقصى لأسعار الطاقة السنوية بنحو 700 جنيه إسترليني ، أو 54٪ ، مقارنة بالأرقام السابقة. وإلى جانب أزمة الغذاء التي تجتاح المملكة المتحدة ، سيكون هناك انكماش هائل في صناعة المواد الغذائية بسبب ارتفاع الأسعار ، مما يهدد الأمن الغذائي في المملكة المتحدة في المستقبل.

- يتباطأ النمو الاقتصادي في بريطانيا حيث من المتوقع أن ينمو بنسبة 3.6٪ في عام 2022 ، أي ما يقرب من نصف معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي 7.5٪ الذي تم تحقيقه في عام 2021. ولا يزال سوق العمل في المملكة المتحدة ضيقًا ، حيث يختار العديد من الناس مغادرة سوق العمل حيث أن ارتفاع الأسعار يفوق الأجور. وبالإضافة إلى ذلك ، في اجتماع اليوم ، قد يقدم بنك إنجلترا مزيدًا من الإرشادات حول كيفية تخطيطه لخفض السندات بقيمة 847 مليار جنيه إسترليني التي يحتفظ بها ضمن قرار سعر الفائدة. وقد يؤدي تشديد السياسات مثل رفع أسعار الفائدة وتخفيض الميزانية العمومية إلى زيادة الضغط على النمو الاقتصادي. ويحتاج بنك إنجلترا إلى إيجاد أفضل توازن بين تحفيز النمو الاقتصادي وكبح جماح التضخم.

ما هو مستقبل الجنيه الاسترليني؟

- كان بنك إنجلترا أول بنك مركزي يعلن رفع سعر الفائدة للحد من ارتفاع التضخم. ومنذ ذلك الحين ، ثبت أنه من الصعب إيقاف وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة. ومن المتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية القادم لبنك إنجلترا لمحاربة التضخم المرتفع ، لكن التوقعات ارتفعت بشكل ملحوظ. حيث يعتقد الكثيرون الآن أن بنك إنجلترا يمكنه رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماعات مارس ومايو. ومع ذلك ، نظرًا للمخاوف المستمرة من حدوث ركود في المملكة المتحدة ، فمن غير المرجح أن يكشف بنك إنجلترا عن سياسة رفع سعر الفائدة الجذرية. ومع ذلك ، قد تظل وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل مرتفعة بسبب التضخم القياسي المرتفع.

- لا تزال فرصة ارتفاع الجنيه الاسترليني في المستقبل هائلة. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ماذا سيكون القرار النهائي لاجتماع السياسة النقدية لبنك إنجلترا. حيث يتوقع الكثيرون أن رفع سعر الفائدة من بنك إنجلترا سيساعد الجنيه على الاستمرار في الارتفاع. مع ذلك ، مع مستويات التضخم المرتفعة الحالية التي توجه بالفعل ضربة قاسية لثقة المستهلك في المملكة المتحدة ، وقد لا يكون موقف بنك انجلترا بشأن رفع أسعار الفائدة متشددًا للغاية ، مما يحد من الاتجاه الصعودي للجنيه.

- قد لا تكون الشائعات السابقة التي تفيد بأن بنك إنجلترا سيبدأ في تقليل حيازاته من السندات الذهبية في هذا الاجتماع دقيقة. بدلاً من ذلك ، من المتوقع أن يحدد بنك إنجلترا خططه لخفض 875 مليار جنيه إسترليني من سندات الحكومة البريطانية التي يحتفظ بها. بالإضافة إلى ذلك ، سيُطلع البنك المركزي الأسواق على خططه فيما يتعلق بتشديد العملة ، مما سيزيد أيضًا من فرص تعزيز الجنيه. مع بدء المملكة المتحدة في تقليص محفظة التيسير الكمي في المستقبل ،و يراهن المتداولون أيضًا على ارتفاع تكاليف الاقتراض المستقبلية.

ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

لمتابعة مقالات وتحليلات أخرى للكاتب اضغط هنا